【行情观点】

金价此前连续创历史新高后出现冲高回落，说明高位抛压明显，获利了结情绪升温；同时美元指数反弹至阶段高位，实际利率回升压制无息资产配置需求，削弱黄金吸引力。基本面上，地缘风险溢价边际下降，就业数据虽偏弱，但关键非农延后发布，市场进入观望期，避险买盘暂时缺乏持续催化。

当前油价核心驱动来自地缘政治溢价，美伊谈判反复、霍尔木兹海峡运输风险未解除，供应中断预期持续抬升风险溢价，对油价形成底部支撑。同时美国原油库存超预期下降，供需结构边际改善，显示现货市场仍偏紧。在宏观层面，美元走弱与降息预期升温亦有利大宗商品估值修复，资金正回流能源板块。

黄金在4950美元以下，建议偏空操作，可尝试轻仓市价进场，第一目标价4600美元，第二目标价4500美元。黄金反弹遇阻，上档压力沉重。

原油於62.5美元以上，建议偏多看待，可尝试低挂进场，第一目标价66.0美元，第二目标价66.5美元。原油震荡走高，继续维持多头结构。