FX168财经报社（北美）讯 周五（3月18日），高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的策略师表示，全球市场对与乌克兰战争有关的下行风险可能变得过于放松。而中国企业股票周五终于结束了几十年来最动荡的一周，经历了从创纪录的暴跌到令人眼花缭乱的反弹。

中国股市动荡的一周

中国股市周五结束了几十年来最动荡的一周。

本周初，一切开始于一系列消息下的恐慌性抛售：从俄罗斯向北京寻求军事援助的报道，到对中国股票在美国退市的高度担忧，以及Covid-19在大陆的迅速蔓延以及对科技巨头的更多监管处罚。

然后一切都在周三发生了逆转。当时中国政府做出了一系列稳定股市的全面承诺，支持中国企业海外上市、稳定房地产企业以及尽快完成对互联网公司的监管。这引发了为期两天的反弹，在香港和大陆恢复了1.3万亿美元的市场价值，追踪在美国上市的中国股票的纳斯达克金龙指数也惊人地跃升了33%。

周三华尔街收盘时，在美国上市的中国股票创下了至少2001年以来的最大涨幅，停止了在短短三天内抹去超过2000亿美元价值的大跌。

周四，恒生指数开盘上涨6.7%。科技板块跳涨11%。中国房地产开发商的股价进一步反弹，因为周三晚些时候有消息称，在房地产市场不景气的情况下，监管机构今年不会扩大对房产税的审判。

在周四的交易结束时，在香港上市的中国股票达到了1998年以来的最大两天涨幅。开发商指数在当天结束时将其涨幅扩大到16%，科技股指数收涨8%。

周五亚洲股市开盘后，香港和大陆的基准股票指数下跌，科技指数也是如此。在中国政府为支撑信心所做的共同努力引发了过去两天的膝跳之后，交易员们正在退缩。

投资者正在权衡美国可能对中国的制裁和Covid-19疫情的持续风险。他们也在等待中国政府在发表了令人放心的评论后采取具体措施。

随着时间的推移，香港的中国股市收复了其早期的大部分损失。交易员猜测，中国央行可能很快会采取措施放松货币政策。

亚洲收盘时段，中国的沪深300指数下跌了4%以上，香港上市的科技股关键指标下降了10%，在美国的中国股票再次出现18%的下滑记录。

高盛：市场乐观情绪与冲突风险形成鲜明对比

策略师Dominic Wilson和Vickie Chang在一份说明中写道，最近欧洲资产的表现出色，油价的大幅上涨也出现了逆转，“这表明市场对入侵的全球影响的评估明显放松了”，资产现在“更容易受到影响，如果解决问题的进展被证明是短暂的，或者如果能源供应被更严重地破坏。”

欧洲基准泛欧斯托克600指数接近抹去自俄罗斯2月24日入侵乌克兰以来的所有损失，而美国标准普尔500指数现在的交易价格高于袭击前夕的收盘价。

根据高盛的下行方案，如果来自俄罗斯的天然气流严重中断，今年欧洲国内生产总值将减少2.5个百分点，美国经济产出将减少0.25个百分点。根据策略师的说法，冲突的恶化可能将标准普尔500指数推至4059点，比周四（3月17日）的收盘价下跌近8%。

“我们的下行案例在许多领域都不再得到很好的反映，现在比几周前更容易确定潜在的对冲，”这些策略师说。他们说，在对期权波动性进行调整后，石油多头头寸脱颖而出，而欧洲资产作为下行尾部对冲。

美国昨天警告说，如果乌克兰对俄罗斯入侵的顽强抵抗持续下去，俄罗斯总统普京可能会威胁使用核武器，这凸显了乐观的市场与冲突风险之间的对比。

巴克莱银行(Barclays Plc)策略师Emmanuel Cau同意高盛的观点。他在给客户的一份说明中写道：“可能需要更多的实质性进展，才能使风险上升的趋势持续下去。即使很快实现休战，也不清楚对俄罗斯的制裁是否会立即取消。所以对经济增长和更高通胀的负面影响仍将实现。”