FX168财经报社（北美）讯 Stifel的首席股票策略师班尼斯特（Barry Bannister）认为，对于美国股市的投资者来说，未来十年不会像上一个十年那样轻松。

Stifel是一家美国跨国独立投资银行和金融服务公司，于1983年7月以其现在的名称创建，并于1986年11月24日在纽约证券交易所上市。其前身是成立于1890年的阿尔塞默和罗林斯投资公司（Altheimer and Rawlings Investment Company），总部设在密苏里州圣路易斯市中心。

班尼斯特认为，标普500指数在2010年期间的复合年回报率超过了13%，投资者应该为未来可能出现的“失落十年”做好准备，即从2021年底到2031年底，美国股市的回报率为0%。

虽然这对数百万在COVID-19大流行中首次发现股市在每次抛售后可以创新高的投资者来说可能听起来很疯狂，但这并不是不可能。

班尼斯特对未来股市回报率不佳的展望是由估值指标的升高、家庭中股票持有比例的局部高点以及潜在的严重地缘政治风险所驱动。

班尼斯特解释说：“只要供应和需求规律存在，我们就会有供应链中断、地缘政治竞争、法定货币、负债的政府、民粹主义，以及利润收窄和来自监管的压力。”

其中一些已经在2022年开始发挥作用，俄罗斯对乌克兰的攻击将地缘政治紧张局势提升到新的高度。这次入侵导致供应链中断加剧，从小麦到石油再到镍的价格都出现了大规模上涨。

班尼斯特说，锁定俄罗斯的储备和1971年尼克松让美国脱离金本位一样，是一个巨大的分水岭时刻。“这告诉世界，他们需要为他们的资产找到替代的储备货币。”

如果班尼斯特的观点是正确的，这可能会加强像人民币这样的货币，而牺牲美元。

班尼斯特认为下一个地缘冲突的焦点可能发生在亚洲。

那么，投资者如何才能在未来十年中获得积极的回报？班尼斯特认为，简单地买入并持有标准普尔500指数，这种策略自2009年以来一直做得非常好，但不是答案。

班尼斯特说：“在牛市阶段，买入并持有是理想的策略......但在下跌阶段，在指数中是不会产生正回报的。那些被动的投资者将受到影响。”

相反，投资者应该配置实物和另类资产，包括商品、房地产，以及对冲基金经常采用的更积极的多/空选股策略。

班尼斯特说，在股票领域，价值型股票的表现应该优于成长型股票，而国际股票的表现可能优于美国股票。

在短期内，班尼斯特承认标普500指数有上升空间，有可能缓解反弹至4600点。但这些反弹应该被卖出而不是买入，因为就像网络泡沫之后，在更广泛的下降趋势中，市场有可能出现20%的反趋势反弹。

事实上，相对而言，在2000年-2018年期间，股市的复合年回报率为-0.9%。这十年是从网络泡沫的高峰开始，到接近大金融危机的深度结束。

“两个世纪以来，股市20年的回报率在实际和名义上总是接近为正......但在未来10年内，你可能会亏钱，”班尼斯特说。